Ava
2023-11-02 15:26上上個(gè)視頻中講的PBA是經(jīng)常賬戶盈余，對(duì)FA賬戶投資的影響，這里又說(shuō)和財(cái)政赤字有關(guān)，從長(zhǎng)短期分析？？PBA理論具體指的什么，這些零散的關(guān)系是怎么形成理論的，為什么叫portofolio，和賬戶均衡的關(guān)系是什么？在另外幾個(gè)理論里不也是通過(guò)財(cái)政和貨幣政策對(duì)匯率影響分析的嗎，這和PBA理論的核心區(qū)別是什么？
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1個(gè)回答
Alex助教
2023-11-03 11:23
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你好同學(xué)
組合均衡模型側(cè)重于研究財(cái)政政策在長(zhǎng)期對(duì)匯率的影響。該模型的結(jié)論為：若一國(guó)在長(zhǎng)期存在較大的財(cái)政赤字 ，則 該國(guó)的貨幣最終會(huì)貶值 。
短期，國(guó)家采取擴(kuò)張的財(cái)政政策，財(cái)政赤字增加 。 在長(zhǎng)期，若政府赤字持續(xù)增加， 則需要融資政府債增加，投資者對(duì)政府失去信心，政府難以進(jìn)行再融資。 此時(shí)，政府有以下兩種選擇。
1. 債務(wù)貨幣化
政府可以通過(guò)貨幣化其債務(wù)（即印錢(qián)）來(lái)彌補(bǔ)赤字。但是，該行為相當(dāng)于實(shí)行了擴(kuò)張的貨幣政策，通貨膨脹率增加，本幣貶值。
2 . 緊縮的財(cái)政政策
政府可以通過(guò)反向操作，即采取更加緊縮的財(cái)政政策來(lái)降低赤字水平 。 但是，在高資本流動(dòng)性下， 緊縮的財(cái)政政策會(huì)使得本 幣貶值 。因此 ，債務(wù)貨幣化和緊縮的財(cái)政政策最終都會(huì)導(dǎo)致本幣貶值 。
至于為什么叫組合（portfolio）均衡模型，是因?yàn)榧僭O(shè)投資者擁有多元化的全球投資組合，包括國(guó)內(nèi)外的國(guó)債（剛才說(shuō)的財(cái)政赤字就是通過(guò)發(fā)行國(guó)債）
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