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2023-11-02 16:44老師，第三題在現(xiàn)實中是可以這么操作么？因為感覺過于簡單了 -- 就是只用看換股比例（會公告），以及并購公司和被并購公司的股價變化（公告后的股價漲跌）。按照這個方法，那市場上的參與者都可以通過簡單計算去做套利，且并購成功比例高的話，就會有套利收益。我沒想明白現(xiàn)實中是否真的會這樣去做，風險點又在哪里
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1個回答
開開助教
2023-11-03 10:37
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做并購套利的邏輯可以簡單總結如下：
對于stock for stock并購來說。這里的套利空間是換股方案對于target公司的投資者來說是更加劃算的，target的投資者可以低于A現(xiàn)在的股價的成本換到A的股票。
例如在merger的消息放出后，A的股價從45下跌到42，T的股價從15漲到了19。換股發(fā)方案是1份A換2份T，而現(xiàn)在1股A的價格大于2股T，因此有套利機會。但如果T漲到了22，那么2股T的價格已經(jīng)高于1股A了，就沒有套利空間了。
還有，即使有套利空間，也得并購成功后才能獲利，如果最終并購失敗了，就會虧損。
這個套利需要做空A，這里還需考慮做空A的可行性及成本。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
可以理解為這種套利反而是如果T的股價后市漲得更多，反而有風險對不
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追問
因為是long T，但是買貴了，可以這樣理解么？
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追答
只要現(xiàn)在用T換A是更劃算的，即有套利空間，而且并購成功，那么不論A和T價格在策略實施后怎么變，都可以獲利。因為，這個策略一開始就做空了A，獲得了42，并且以38的成本買了2股T。不論A和T的價格怎么變，只要并購成功投資者都可以用2T換1A，然后把換得的1A用來平掉A的空頭即可。這個4塊錢的profit是肯定可以拿到的。
但如果消息出來之后，T就漲的太多，導致沒有套利空間，那么這個策略是一開始就沒法實施了。
還有的風險在于并購失敗，A會漲價，T會跌，那么多空部分都會有損失。
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