朱同學
2023-11-03 22:22An ' analyst manages an active fixed - income fund that is benchmarked to the Bloomberg Barclays US Treasury Index . This index of US government bonds currently has a modified portfolio duration of 7.25 and an average maturity of 8.5 years . The yield curve is upward - sloping and expected to remain unchanged . Which of the following is the least attractive portfolio positioning strategy in a static curve environment ? A、 Purchasing a 10- year zero - coupon bond with a yield of 2% and a price of 82.035 B 、Entering a pay - fixed ,30- year USD interest rate swap C、 Purchasing a 20- year Treasury and financing it in the repo market
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1個回答
Simon助教
2023-11-04 11:20
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同學，上午好。
因為題干中有關(guān)鍵形象【The yield curve is upward - sloping and expected to remain unchanged】，收益率曲線斜向上且保持穩(wěn)定，所以換言之，我的投資期限越長，那么YTM就越高，而且收益率曲線穩(wěn)定不變，所以這個收益是有保證的，不會突然就改變。
所以，我們的投資策略就是盡可能買時間久的債券，也就是增加久期。
A選項 購買10年零息債，符合要求。
B選項 支30年固定，收浮動，會降低久期，不滿足要求。
C選項 購買20年國債，通過在repo market短期市場上借錢。也會增加久期。滿足要求
所以選B，least attractive
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追問
老師好，對于B，如果我是支固定，收浮動，由于利率會穩(wěn)定增加，那么浮動利率會大于固定利率，這樣不是更劃算么？
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追答
浮動利率是短期利率。他不會增加，比如1年的浮動利率，今年是1年期的短期利率，到了明年，重新調(diào)整，還是1年期的短期利率。
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