Cynthia
2023-11-06 21:38老師好，這里的fixed- rate value除以一個floating rate是貼現(xiàn)回去嗎？為什么floating rate的value直接就等于par value了呀？
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1個回答
Adam助教
2023-11-06 23:47
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同學(xué)你好，
1：這是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和?，F(xiàn)在的時間點是3時刻，4時刻會發(fā)生的現(xiàn)金流為：本金+利息。
此時市場利率為5.75%。所以fixed端債券價值為：（本金+利息）/1.0575.
2：浮動利率債券，在利息支付日（利息支付完成后），其價值為面值。
如下圖：要算浮息債的價值，就是未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)求和，在這里不能把2時刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時刻，因為在0時刻投資者不知道投資者2時刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時刻才能知道，所以，直接計算期初價值是不現(xiàn)實的，投資者在計算浮息債價值的時候，要用一個迂回的方式，先折到1時刻，在1時刻的時候投資者可以知道1-2時刻的利率，再加上1時刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時刻，所以浮息債的價值計算，是用先折一期再折一期的方式計算出來的，一般用一般復(fù)利來進行計算。假如說投資者現(xiàn)在要計算浮息債0時刻的價值，浮息債的價值=100
所以結(jié)論是：
如果現(xiàn)在是在付息日，付息完成之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值，所以這里不需要計算，直接代入面值就可以了。
如果是在兩個付息日之間去確認浮動債券價值的話，將下一個付息日本金和當(dāng)期利息的，折現(xiàn)到當(dāng)前時點即可。
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