Emma
2023-11-08 12:25百題fixed income case9最后一題關(guān)于default correlation的解析沒看懂，煩請解釋一下，謝謝啦
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1個回答
Simon助教
2023-11-08 15:21
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同學(xué)，上午好。
如果違約相關(guān)性增加，低等級債券違約，高等級債券也違約，那么買入高等級債券作用不大，而且高等級債券收益率還低。違約相關(guān)性增加，反正要違約一起違約，應(yīng)該買入低等級債券，收益率還高。
違約相關(guān)性下降，低等級違約，高等級不一定會違約，那么應(yīng)該買入高等級的債券。
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追問
但是這個人class A的權(quán)重設(shè)置成了-10%，不是short這個senior tranche的意思嗎？如果相關(guān)性增加的話，低評級違約，這個高評級也違約，short這個高評級豈不要虧錢？
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追答
同學(xué)，上午好。舉個例子，高評級賣90元，收益率低，低評級賣60元，收益率高。short 高評級收到90元，然后買低評級花去60元，還剩30元。如果未來都違約，買低評級虧了60，但是高評級也違約了，我90元也不用還了。short 高評級是不會虧了。是買高評級的人虧了。
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