刷同學(xué)
2023-11-09 14:04為什么第一題可以直接把OAS加到節(jié)點(diǎn)上？我記得是不能直接加啊，理解的不對嗎？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Danyi助教
2023-11-10 10:47
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同學(xué)你好，
計(jì)算的時(shí)候，OAS就是直接加在節(jié)點(diǎn)利率上的，見下圖講義
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追問
但節(jié)點(diǎn)是forward rate啊，應(yīng)該是在spot rate基礎(chǔ)上加OAS，然后在重新構(gòu)建二叉樹啊，我哪里記混了嗎？
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追答
OAS就是加在節(jié)點(diǎn)上進(jìn)行計(jì)算的，沒有你剛剛理解的這種方式。
你理解加在基準(zhǔn)利率上的應(yīng)該是delta y，那是構(gòu)建計(jì)算effective duration and convexity的 -
追問
您說得對~就是計(jì)算ED的時(shí)候，那為什么會形成這種區(qū)別呢？
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追答
這是由于ED的定義式導(dǎo)致的，ED公式本質(zhì)就是利率曲線上升下降相同的百分比（也就是delta curve的概念），是變動在利率曲線，也就是benchmark curve上的，因此在二叉樹的構(gòu)建上，相對應(yīng)也是變在基準(zhǔn)利率上。
而OAS是spread的一種，他并不是屬于benchmark curve的變動，所以就是最后加在各時(shí)點(diǎn)上。
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