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2023-11-10 00:32組合LM2的第4題為什么選B呢?套利不是低買高賣么?那就賣出return是3%的fund c?
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-11-11 17:17
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你好,本題考查的是APT模型的套利,這種題的核心思想就是,套利要求風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,也就是long和short的部分對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因子的敏感性相同。這樣,當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生變化的時(shí)候,long和short部位的價(jià)格變動(dòng)相同,于是風(fēng)險(xiǎn)因子的變化于我沒有影響。
基金C的因子敏感度可以由基金A與基金B(yǎng)來合成,60%的基金A與40%的基金B(yǎng)所構(gòu)成的新投資組合會(huì)與基金C有同樣風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)樗鼈兊囊蜃用舾卸榷际?.9。
但是新組合的回報(bào)率是0.4 × 0.04+0.6 × 0.02=0.028,小于基金C的回報(bào)率0.04,因此基金C在相同風(fēng)險(xiǎn)下有更大的預(yù)期回報(bào)率,存在套利機(jī)會(huì)。
基金C的預(yù)期回報(bào)率更高就意味著目前被低估了,套利方法是買入基金C,賣出基金A與基金B(yǎng)。即買入100,000基金C,賣出60,000基金A與40,000基金B(yǎng)。
