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2023-11-11 12:08如果都short futures，為什么還能享受未來股價上漲的收益呢？不是越漲越虧么
所屬：CFA Level III > Cases in Portfolio Management and Risk Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Essie助教
2023-11-12 17:06
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你好，這里的意思是說，我們本來SAA中股票的目標權重是50%，現(xiàn)在股價上升，導致股票在我組合里的比重上升，達到了60%，此時我需要做rebalance，來調(diào)低組合中股票的占比。
因為我股票的權重從50%上升到了60%，證明股價肯定是漲了不少，如果我直接賣出股票，就馬上需要繳一大筆資本利得稅了。而利用衍生品short futures對沖頭寸，就可以幫助我可以不用賣出股票，又能把組合中股票的權重保持在50%。
未來股價上漲，那么60%的股票權重可以獲得收益。short futures會出現(xiàn)虧損。組合的凈值不變。
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追問
未來股價上漲，那么60%的股票權重可以獲得收益，short futures會出現(xiàn)虧損。組合的凈值不變。--- 這里也說明了做short futures最多是凈值不變，也不能享受股價上漲的收益??？
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追答
在老師這個例子里其實就是拿多余出的10%股票頭寸，和10%的short futures來做對沖。
繼續(xù)享受股價上漲的收益，應該指的是原有的50%的頭寸未來繼續(xù)上漲的可能性。
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