那同學(xué)
2023-11-11 18:43老師好，為什么違約相關(guān)系數(shù)上升時(shí)，Eqiuty價(jià)值上升，senior 價(jià)值下降啊？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2023-11-13 11:46
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同學(xué)你好，
我們舉個(gè)例子，假設(shè)現(xiàn)在有一個(gè)由兩個(gè)資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池，違約損失一樣，基于這個(gè)資產(chǎn)池發(fā)放證券化產(chǎn)品，equity tranche和senior tranche，本金一樣。如果違約相關(guān)系數(shù)為-1，則一個(gè)資產(chǎn)違約另外一個(gè)資產(chǎn)不違約，equity損失，senior沒(méi)有影響，如果違約相關(guān)系數(shù)為1，則兩個(gè)資產(chǎn)可能都違約（equity 和senior都損失），也可能都不違約（equity和senior都沒(méi)有損失）。因此從違約相關(guān)系數(shù)從-1到1的這過(guò)程來(lái)看equity從必定損失到可能不損失，所以價(jià)值上升，而senior從不損失到可能有損失，所以價(jià)值下降。
希望能解答你的疑惑，加油！
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