AliceZhou
2023-11-12 21:17老師，利率變動(dòng)的時(shí)候不考慮d1、d2的變動(dòng)嗎？只考慮ke-rt這里的r？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2023-11-14 11:18
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同學(xué)你好，
這里不是通過(guò)公式來(lái)進(jìn)行分析的。這里考察的是merton模型，可以將equity看作call option，senior debt看作V-equity。利率下降對(duì)于call opiton的影響是同向的，這個(gè)一級(jí)講過(guò)，所以equity下降，其他因素都不變的情況下，senior debt上升，subordinated debt在公司經(jīng)營(yíng)良好時(shí)接近于senior，經(jīng)營(yíng)不善時(shí)接近于equity。
希望能解答你的疑惑，加油！
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追問(wèn)
老師，我知道這個(gè)考點(diǎn)，但就是利率上升call option價(jià)值上升，這個(gè)點(diǎn)如果通過(guò)公式分析的話是不是因?yàn)閗e^(-rt)這個(gè)r上升所以call option value上升？這樣分析正確嗎？還有就是這個(gè)分析不用考慮d1/d2的變化嗎？
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追答
如果要通過(guò)公式分析，就需要考慮所有包含r的項(xiàng)，包括d1，d2，這是個(gè)非常復(fù)雜的數(shù)學(xué)計(jì)算，需要借助復(fù)雜的求導(dǎo)，考試也不做要求，所以我們課上并沒(méi)有展開(kāi)，是通過(guò)直觀理解來(lái)進(jìn)行講解的。
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