趙同學(xué)
2023-11-13 14:57Inflation implications
老師您好，圖片case的q3：Chile的實際Inflation是高于預(yù)期的，contraction時期inflation最高，以后會下降，導(dǎo)致房地產(chǎn)租金會下降，為什么房地產(chǎn)表現(xiàn)還是好的?Switzerland的實際Inflation是高于預(yù)期的，contraction時期inflation最高，這種情況下高收益?zhèn)怯幸娴?，為什么要降低其?quán)重?在within expected range下stock應(yīng)該是表現(xiàn)平平，為什么反而會跑贏大盤?
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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2個回答
Johnny助教
2023-11-15 15:03
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，題目如果考察的是預(yù)期通脹對資產(chǎn)大類收益率的影響，可以參照下圖來記憶背誦。如果通脹是高于預(yù)期的，由于租金隨著通脹調(diào)整而上升，這會帶動房屋價值也上漲，所以通脹超出預(yù)期時是對房地產(chǎn)有利的。而通脹處于預(yù)期范圍內(nèi)的話，對股價是沒有什么影響的。
此外，當(dāng)經(jīng)濟周期處于slowdown時通脹會達到最高，畢竟在slowdown階段通脹還在繼續(xù)上升。
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追問
老師我追問以下幾個點哦：
1. 通脹達到最高時期是contraction，不是slowdown時期哦？contract階段達到最高后inflation應(yīng)該是下降的哦？我可能考慮成目前inflation最高，之后會下降，去選資產(chǎn)；這題的思路是不是考慮在目前inflation高，當(dāng)下去選什么資產(chǎn)合適，而不是看短期內(nèi)inflation會有什么變化再去選資產(chǎn)？
2. 針對圖片的說明，我也有些問題，對于cash，above expectation的時候，是考慮為利率上升的環(huán)境還是考慮為利率下降的環(huán)境？我理解既然above expectation了，是不是未來利率會趨于均值回歸到正常水平，所以是利率下降的環(huán)境呀？對于bond, above/below expectation的時候，只說了長期收益率波動會大于短期收益率，這里收尾的結(jié)論導(dǎo)向是怎么樣我不是很確定，意思是不管是above還是below expectation，長期的債券都不太好？短期的債券都好的？
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回復(fù)Johnny：老師，我上述追問的問題請幫忙看一下謝謝
Johnny助教
2023-11-15 15:03該回答已被題主采納
同學(xué)你好，題目如果考察的是預(yù)期通脹對資產(chǎn)大類收益率的影響，可以參照下圖來記憶背誦。如果通脹是高于預(yù)期的，由于租金隨著通脹調(diào)整而上升，這會帶動房屋價值也上漲，所以通脹超出預(yù)期時是對房地產(chǎn)有利的。而通脹處于預(yù)期范圍內(nèi)的話，對股價是沒有什么影響的。
此外，當(dāng)經(jīng)濟周期處于slowdown時通脹會達到最高，畢竟在slowdown階段通脹還在繼續(xù)上升。
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