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2023-11-13 17:55老師說(shuō)組合總風(fēng)險(xiǎn)是10.88%？ 為什么？ MCTR和AMCTR 代表不是marginal contribution嗎？ 我的理解是表示增加1% asset size帶來(lái)的 additional risk
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-11-14 10:03
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你好，1. ACTRi=wi×MCTRi，它是指資產(chǎn)i對(duì)組合風(fēng)險(xiǎn)的總貢獻(xiàn)，將各資產(chǎn)對(duì)于組合風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)加總，得到的就是組合的總風(fēng)險(xiǎn)。
2. MCTRi是Marginal contribution to total risk，MCTRi=資產(chǎn)類別i相對(duì)于組合的貝塔系數(shù)×組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差。表示資產(chǎn)i每多增加1個(gè)單位的權(quán)重，所帶來(lái)的總風(fēng)險(xiǎn)的增加值。ACTR是Absolute contribution to total risk，是指某個(gè)資產(chǎn)對(duì)組合風(fēng)險(xiǎn)的總貢獻(xiàn)。
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追問(wèn)
MCTR是帶來(lái)總風(fēng)險(xiǎn)的增加值，是%的表示，乘上weight得到的ACTR 應(yīng)該是risk 數(shù)值上的增加值啊，怎么就變成total risk了？
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追答
MCTR表達(dá)的是資產(chǎn)新增1%的規(guī)模，對(duì)于總風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的增量變化，體現(xiàn)的是單個(gè)資產(chǎn)的邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)。如果用邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)乘以某項(xiàng)資產(chǎn)的總權(quán)重，那么得到的ACTR就是指該資產(chǎn)對(duì)于組合風(fēng)險(xiǎn)的總貢獻(xiàn)量，重點(diǎn)在于乘的權(quán)重是資產(chǎn)在組合中的總權(quán)重，所以ACTR最終衡量的是資產(chǎn)對(duì)組合風(fēng)險(xiǎn)的總貢獻(xiàn)量。
比如說(shuō)，資產(chǎn)A的權(quán)重為40%乘以MCTR(A)，體現(xiàn)的就是資產(chǎn)A的從權(quán)重0%上升到40%的邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)，也是當(dāng)前其在組合中的總風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)。
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