Xi.
2023-11-15 16:45為什么要s?0減掉兩筆股利的現(xiàn)值
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2023-11-16 10:21
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同學(xué)你好。這是模型推導(dǎo)得到的結(jié)果，建議同學(xué)記住即可。BSM模型的推導(dǎo)比較復(fù)雜，屬于超綱內(nèi)容，不需要了解。這邊提供一個(gè)簡易思路：股息與股票價(jià)格永遠(yuǎn)是反向關(guān)系，因?yàn)楫?dāng)公司發(fā)放股息時(shí)，意味著公司的現(xiàn)金流流出，而股票價(jià)格又等于未來期望現(xiàn)金流貼現(xiàn)求和，所以發(fā)放股息會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌。因此，一旦看到股票價(jià)格和股息同時(shí)出現(xiàn)，那么二者必然一正一負(fù)。又由于貨幣的時(shí)間價(jià)值，我們需要把現(xiàn)金流都調(diào)整至同一時(shí)間再進(jìn)行加減，所以這里股息還要折現(xiàn)。
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