林同學(xué)
2023-11-16 10:57為什么gamma在ATM時(shí)最大？
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-11-16 14:02
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
Gamma可以理解為delta的變動(dòng)速度
delta是斜率，是一階導(dǎo)數(shù)
Gamma是斜率的變動(dòng)速度，是二階導(dǎo)數(shù)
ATM這個(gè)問題用極端情況來考慮會(huì)更容易理解，當(dāng)call 越來越趨近于深度OTM（delta接近0）或深度ITM（delta接近1）時(shí)，斜率的變化會(huì)越來越小，相應(yīng)的gamma也會(huì)越來越小，而只有在ATM的時(shí)候call處于兩種狀態(tài)的切換時(shí)點(diǎn)，斜率的變化是最大的。
gamma和時(shí)間也有一定關(guān)系，是因?yàn)閐elta和時(shí)間有關(guān)系，當(dāng)越來越接近到期日的時(shí)候，期權(quán)到底屬于價(jià)內(nèi)還是價(jià)外狀態(tài)就越來越確定，delta在ATM附近的數(shù)值變化幅度會(huì)越來越大，相應(yīng)的gamma也會(huì)越來越大。
我這邊放張gamma的圖來幫助你記憶，可以分別看出執(zhí)行價(jià)對gamma，以及到期時(shí)間對gamma的影響。
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