林同學(xué)
2023-11-16 10:57為什么gamma在ATM時最大？
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Evian, CFA助教
2023-11-16 14:02
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
Gamma可以理解為delta的變動速度
delta是斜率，是一階導(dǎo)數(shù)
Gamma是斜率的變動速度，是二階導(dǎo)數(shù)
ATM這個問題用極端情況來考慮會更容易理解，當(dāng)call 越來越趨近于深度OTM（delta接近0）或深度ITM（delta接近1）時，斜率的變化會越來越小，相應(yīng)的gamma也會越來越小，而只有在ATM的時候call處于兩種狀態(tài)的切換時點，斜率的變化是最大的。
gamma和時間也有一定關(guān)系，是因為delta和時間有關(guān)系，當(dāng)越來越接近到期日的時候，期權(quán)到底屬于價內(nèi)還是價外狀態(tài)就越來越確定，delta在ATM附近的數(shù)值變化幅度會越來越大，相應(yīng)的gamma也會越來越大。
我這邊放張gamma的圖來幫助你記憶，可以分別看出執(zhí)行價對gamma，以及到期時間對gamma的影響。
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