蒲同學(xué)
2023-11-17 06:51請問密卷第15題怎么理解的？想不通這個答案的邏輯
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
楊玲琪助教
2023-11-21 17:50
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同學(xué)你好，
這道題考察的是Merton模型，給到的信息是一個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，包括兩個債券和股票。這里直接根據(jù)merton模型來進(jìn)行分析就好，merton 模型因?yàn)榘裡quity看成call，而senior debt可以看做V-E，所以可以根據(jù)波動率變化得出對equity與senior的影響，波動率與equity同向，與senior反向。而subordinated的分析中，因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營狀況良好的時候，subordinated的表現(xiàn)接近于senior的表現(xiàn)，所以可以把兩者看成是一樣的，而在企業(yè)經(jīng)營狀況不好的時候，subordinated的表現(xiàn)接近于equity的表現(xiàn)，所以此時可以把它看作equity。
希望能解答你的疑惑，加油！
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