歡同學(xué)
2023-11-18 20:46老師，為啥這答案用的是負(fù)債去減資產(chǎn)，違約概率不就是求D2么？為什么不能用我藍(lán)色筆寫的公式來算？錯(cuò)在哪里了呢
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2023-11-19 02:45
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同學(xué)你好，
PD應(yīng)該等于N(-d2)，用負(fù)債減去資產(chǎn)應(yīng)該是把負(fù)號也考慮進(jìn)去了。
d2=ln(V/Ke^(-rT))/σ√T-σ√T/2=ln(400/(300e^(-15%*1))/25%-25%/2=1.6257。
你的公式中V^(-qT)這邊有錯(cuò)誤，應(yīng)該是ln(V/Ke^(-rT))。
希望能解答你的疑惑，加油！
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追問
我這個(gè)公式里V做了個(gè)調(diào)整是因?yàn)槲铱搭}干里有說資產(chǎn)收益率的事，所以我以為也要把這個(gè)收益給剔除。所以這個(gè)V是無論何時(shí)都不需要調(diào)整的哈？
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追問
而且這里沒說要求physical PD啊，為什么要用資產(chǎn)收益率而不是annual interest rate（可以視為無風(fēng)險(xiǎn)利率吧）呢？
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追答
同學(xué)你好，
考綱要求掌握的部分不需要考慮資產(chǎn)收益率在公式中資產(chǎn)上進(jìn)行調(diào)整。
從實(shí)際運(yùn)用中來看，市場更關(guān)注由實(shí)際資產(chǎn)收益率推算的PD，所以如果題目沒有特殊說明，又同時(shí)給到了無風(fēng)險(xiǎn)利率和資產(chǎn)收益率時(shí)，按市場特點(diǎn)優(yōu)先計(jì)算physical PD。
希望能解答你的疑惑，加油！
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