歡同學(xué)
2023-11-19 16:26其他選項(xiàng)我都OK，就是D，我不理解，既然私人股權(quán)（非公開）有非流動(dòng)性，那為什么收益率是低估而不是高估呢？講義上一直說illiquid asset會(huì)收益高估啊
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1個(gè)回答
蘇學(xué)科助教
2023-11-20 17:36
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同學(xué)你好，你說的也沒錯(cuò)。
可能是分析的角度不同，書上說的可能是，相對(duì)于流動(dòng)性好的資產(chǎn)，它的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高，所以收益就高
但是這個(gè)題目是從測(cè)算， 統(tǒng)計(jì)度量的角度來說的，因?yàn)樗牧鲃?dòng)性差，所以會(huì)存在低估風(fēng)險(xiǎn)的情況，所以收益會(huì)低估了
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追問
今天考試的小伙伴說考到了非流動(dòng)性資產(chǎn)的問題，那這個(gè)做題咋做呢？我都蒙了，確認(rèn)一下，全書關(guān)于波動(dòng)率的事兒就這幾個(gè)地方吧？1、案例中，高通貨膨脹時(shí)波動(dòng)大，這個(gè)說的是什么的波動(dòng)率？2、說實(shí)證里面，相關(guān)系數(shù)的波動(dòng)率在經(jīng)濟(jì)正常的時(shí)候是最大的，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期（算通脹么？）最小3、投資里又說實(shí)證看相關(guān)系數(shù)跟資產(chǎn)收益率是負(fù)相關(guān)關(guān)系，在非流動(dòng)性資產(chǎn)里又會(huì)高估收益。以上是不是有點(diǎn)矛盾??？
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追答
高通貨膨脹就是說經(jīng)濟(jì)不好，那就是整體的金融市場(chǎng)不好，波動(dòng)率大。一般是在陳述客觀事實(shí)，你要依據(jù)這個(gè)事實(shí)進(jìn)行題目分析。
這里的非流動(dòng)性方面，高估或者低估一般是理論估值相較于實(shí)際情況的，因?yàn)闀?huì)產(chǎn)生bias，因此來說是不矛盾的。
還有就是frm考試是機(jī)考，題目是隨機(jī)的，每個(gè)人考試的題型挺大概率不一樣的，我做的時(shí)候有70%都是計(jì)算題，但是網(wǎng)上說的是計(jì)算題不到一半 -
追問
好的，希望我別遇到太多犄角旮旯的題，謝謝老師
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追答
加油哈
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