蒲同學(xué)
2023-11-19 21:58密卷第61題怎么理解？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2023-11-19 22:51
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同學(xué)你好。
選項(xiàng)A：CIR模型通過將basis point volatility設(shè)置成Sigma*r^0.5，規(guī)避了利率可能為負(fù)的問題。因?yàn)槔试节吔?、basis point volatility越??；極限時(shí)，當(dāng)r = 0，basis point volatility也變?yōu)?，此時(shí)模型中dr = k(theta - r)dt，只要均值復(fù)歸部分的參數(shù)為正那么利率就會上升、不可能為負(fù)。規(guī)避了利率可能為負(fù)的問題是CIR模型的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)，更加擬合現(xiàn)實(shí)了。
選項(xiàng)B：這個(gè)屬于超綱內(nèi)容，是模型推導(dǎo)得出的結(jié)果。能把A/C/D排除掉選出B即可。
選項(xiàng)C：High inflation -> 央行采取緊縮的貨幣政策 -> 短期利率r上升 -> Sigma*r^0.5上升。實(shí)證中常觀測到當(dāng)利率水平較高時(shí)，利率的波動率也較大，所以這也是CIR模型擬合現(xiàn)實(shí)的表現(xiàn)。
選出D：CIR模型是基于Ornstein-Ulenbeck process（dr = k(theta - r)dt + Sigma*dW；CIR在此基礎(chǔ)上進(jìn)行修正）對利率進(jìn)行建模，可以反映均值復(fù)歸，擬合了現(xiàn)實(shí)中利率的特性。
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