楊同學
2023-11-21 22:19像問一下inflation不同階段對資產(chǎn)的影響1）cash：對于cash而言，老師上課說的是inflation高于預期，貨幣貶值。那要怎么理解"利率上升，現(xiàn)金相對有吸引力"這句話，這里的利率上升是因為inflation高于預期導致的嗎？2）bond：inflation>預期，利率高，price低，bond沒有吸引力？3）stock：高/低于預期都沒有吸引力：高于預期有貨幣收縮政策，不利于公司業(yè)務。低于預期經(jīng)濟不好，業(yè)績不好4）房地產(chǎn)：inflation>預期，房租房價隨之升高，相對有吸引力；<預期，房租房價下降，表現(xiàn)不好，沒有吸引力？
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1個回答
Johnny助教
2023-11-22 16:37
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同學你好
1. Cash這里是定義為一個計息資產(chǎn)，是一個久期為0的通脹保護性資產(chǎn)，它是用來投資的而不是日常花銷的現(xiàn)金。通脹高于預期，現(xiàn)金所獲取的名義利率會隨著通脹而上升，于是通脹對于現(xiàn)金投資有利。這里不是從購買力角度來思考
2. Bond，通脹高于預期，于是投資者的要求回報率會上升，導致債券價格會下跌，而且長期收益率的漲跌幅度會大于短期。
3. Stock：通脹高于或低于預期對股票都不利。高通脹只會利于那些能夠把成本轉(zhuǎn)嫁出去的公司，而通縮對資產(chǎn)密集型公司/生產(chǎn)大宗商品的公司/高杠桿公司尤為不利。
4. 房地產(chǎn)：你的理解是正確的
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追問
所以cash和房地產(chǎn)都是抗通脹，但是不抗通縮？
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追問
cash在inflation的時候都是當作money mkt的投資產(chǎn)品來考慮的？只有在deflation的時候是當作真正持有的現(xiàn)金？
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追答
同學你好，這里現(xiàn)金始終都是當作一個投資資產(chǎn)來看的。在通縮時，現(xiàn)金所收到的名義利率也下降，對其不利。除非現(xiàn)金的名義利率下限為0，那么無論通縮再怎么強烈，現(xiàn)金也不會有負利率，等于給最糟糕的情況保底了，此時現(xiàn)金會有吸引力
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