沖同學(xué)
2023-11-22 12:52但是swap還付了一個(gè)利率啊，付出的這個(gè)利率就造成了TE??？
所屬：CFA Level III > Cases in Portfolio Management and Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Essie助教
2023-11-23 10:01
該回答已被題主采納
你好，這里是從“想要獲得基準(zhǔn)收益率”的角度去看的。
想要獲得Rb，可以買ETF，但是買ETF實(shí)際上獲得是Rp，因?yàn)榻灰壮杀?，cash drag等問題會偏離Rb，產(chǎn)生TE。
但是通過total return swap，直接就可以換來一個(gè)Rb，直接能收到Rb。因?yàn)檫@里沒有其他的條件，所以我們只能默認(rèn)這個(gè)互換在期初定價(jià)的合理公允的，且一直維持到了期末。
-
追問
這個(gè)合理的互換利率不就是浮動利率或者swap rate嘛，不管是什么，我付出了，就會在我收到的利率上面少一塊兒，不就是te嘛
-
追答
定價(jià)合理的互換利率就是swap rate這沒錯(cuò)，付出swap rate收到rb，如果swap rate本來就是按照rb來合理定價(jià)的，且未來互換合約期間內(nèi)，基準(zhǔn)的價(jià)值符合預(yù)期，那么就不存在在你收到的利率上多一塊，還是少一塊，收到的和支付的應(yīng)該是一樣多。
-
追問
所以用swap是有成本的，這個(gè)成本就是te的來源呀？
-
追答
這道課后題的思路就是這樣的，建議同學(xué)不用過于糾結(jié)，重點(diǎn)掌握ETF和swap的對比就可以了。ETF在交易的時(shí)候會有各種手續(xù)費(fèi)和交易成本，和互換不存在這些問題。
0
0
0
0
