Jerry
2023-11-23 11:51請問對surplus做MVO，其錄入的相關(guān)系數(shù)ρ是預(yù)測的未來資產(chǎn)收益和負(fù)債收益之間的相關(guān)系數(shù)嗎？此外，這個MVO做出來以后，有效前沿上面可投資的資產(chǎn)有哪些呢（因為做規(guī)劃求解錄入的參數(shù)是機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債預(yù)期收益率和方差）？配置的權(quán)重對應(yīng)的是哪些資產(chǎn)（自己投自己機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債這是什么操作）？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2023-11-24 11:40
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你好，surplus MVO和普通的MVO的做法是一樣的，只是輸入?yún)?shù)不同。傳統(tǒng)MVO是用各個資產(chǎn)的回報率、標(biāo)準(zhǔn)差，以及資產(chǎn)間兩兩相關(guān)系數(shù)來構(gòu)建有效前沿。
而surplus optimization是先求出surplus return，surplus return等于(Change in asset value ? Change in liability value)/(Initial asset value)，然后用surplus return、surplus return volatility以及資產(chǎn)和負(fù)債價值間的相關(guān)系數(shù)來構(gòu)建MVO，這個相關(guān)系數(shù)和傳統(tǒng)MVO里所使用的相關(guān)系數(shù)都是利用歷史數(shù)據(jù)得到的。
surplus return只是一個輸入?yún)?shù)，最終最優(yōu)化后的輸出結(jié)果還是市場上能夠投資的各種資產(chǎn)大類的權(quán)重，但是需要調(diào)整它們的權(quán)重，來達(dá)到surplus回報率最優(yōu)化的情況，這部分原版書也沒有詳細(xì)說明和案例展示surplus MVO的全貌，所以我們也只能從理論角度來了解一下。
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