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2023-11-25 13:47為什么這里futures 用的是變化的365點，original portfolio 用的是end position 1.05
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-11-26 13:33
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同學(xué)，上午好。此處買價是7300，到期漲到了7665，所以計算gain的時候，是二者差值365。
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追問
我的問題是為什么futures 用的是變化的365點，而 original portfolio 用的是 end position 1.05 （并非變化的5%）
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追答
同學(xué)，上午好。這里計算portfolio value的目的是最后計算出net position（把衍生品的gain/loss一起考慮在內(nèi)的整體組合價值）。但是，個人認為解析還差一步。以這頁example為例，net position是206,999,700。
但是理論上，30%對沖掉了，價值不會變，所以理論上的position=200*0.3+200*0.7*1.05=207,000,000，與計算出的net position相差了300，其目的與hedging analysis是一樣的。 -
追問
我還是不明白為什么portfolio用的是1.05 而不是0.05
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追問
這個net position 指的是對沖之后的net final position對吧？ 而不是change
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追答
同學(xué)，上午好。1.05是200million組合變動后的總價值（200+200*0.5），但是因為有對沖，所以在計算完1.05后，他又還要加上futures的gain，才是最終net finanl position（這個不是change，是對沖后，總頭寸的value）。
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