Mia
2023-11-26 11:16遠(yuǎn)期升水，分母貨幣升值，那不是意味著投資分母貨幣的收益率變大，分母貨幣利率升高嗎
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-11-26 14:31
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同學(xué)你好， 遠(yuǎn)期升水就說(shuō)明遠(yuǎn)期匯率大于即期匯率，而遠(yuǎn)期匯率是目前在市場(chǎng)上就能通過(guò)遠(yuǎn)期合約所觀察到的，它并不是未來(lái)貨幣的走勢(shì)。因此要注意，遠(yuǎn)期匯率和預(yù)期未來(lái)的匯率是兩碼事，遠(yuǎn)期升水并不意味著分母貨幣在未來(lái)就一定會(huì)升值，未來(lái)匯率如何變化你目前是不知道的。根據(jù)covered interest rate parity，兩個(gè)國(guó)家中，哪個(gè)國(guó)家的利率越高，該國(guó)的貨幣就會(huì)處于遠(yuǎn)期貼水也就是forward discount，反之利率更低的國(guó)家，其貨幣會(huì)處于遠(yuǎn)期升水forward premium。
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追問(wèn)
遠(yuǎn)期升水。說(shuō)明遠(yuǎn)期匯率大于即期匯率，說(shuō)明分母貨幣未來(lái)升值，分母貨幣升值怎么推到利率高低
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追答
同學(xué)你好，遠(yuǎn)期匯率大于即期匯率并不意味著分母貨幣以后就一定升值，要注意遠(yuǎn)期匯率和未來(lái)的即期匯率并非一回事，遠(yuǎn)期匯率是目前就在市場(chǎng)上能觀測(cè)到的，未來(lái)的即期匯率你是不知道的，只能靠預(yù)測(cè)。然后根據(jù)covered interest rate parity，利率更高的國(guó)家，其貨幣會(huì)處于遠(yuǎn)期貼水。根據(jù)uncovered interest rate parity，利率更高的國(guó)家，其貨幣預(yù)期會(huì)貶值
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追問(wèn)
covered interest rate parity和uncovered interest rate parity有什么區(qū)別
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追答
同學(xué)你好，covered interest rate parity是兩國(guó)的利率之差會(huì)約等于貨幣的遠(yuǎn)期升水或貼水的幅度，就比如A和B兩個(gè)國(guó)家，匯率是B/A。如果A的利率比B高出1%，那A貨幣就會(huì)遠(yuǎn)期貼水1%，B貨幣就是遠(yuǎn)期升水1%。Uncovered interest rate parity是兩國(guó)的利率之差約定于貨幣的預(yù)期升貶值幅度，如果A的利率比B高出1%，那么A貨幣預(yù)期就會(huì)貶值1%，B貨幣預(yù)期會(huì)升值1%。
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追問(wèn)
匯率X/Y,遠(yuǎn)期升水，高利息貨幣未來(lái)貶值，低利息貨幣未來(lái)升值，rx＞ry，Y是低利息貨幣（位于分母）未來(lái)升值，不能推出遠(yuǎn)期升水分母貨幣升值嗎
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追答
同學(xué)你好，遠(yuǎn)期升水/貼水與預(yù)期未來(lái)匯率升值/貶值不是一回事，升水和貼水是F與S之間的關(guān)系，而預(yù)期匯率的升貶值是E(S)與(S)之間的關(guān)系。F和S都是目前市場(chǎng)上能直接觀測(cè)到的，而具體未來(lái)預(yù)期如何變動(dòng)你是不知道的，如果F＞S，就能說(shuō)明Y貨幣是遠(yuǎn)期升水，但是未來(lái)Y貨幣是否真的會(huì)升值，這個(gè)是不確定的。
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