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2023-11-28 19:15想請問一下期貨現(xiàn)貨套期保值的意思？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2023-11-28 19:56
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同學你好。套期保值就是對沖（Hedging）的意思哈。期貨現(xiàn)貨套期保值就是用期貨對沖現(xiàn)貨頭寸。加油~
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可以請老師舉例說明一下嗎，還是不太理解，謝謝老師
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追答
同學你好。這個就是一級第三門課Financial markets and products中的內(nèi)容哈。比方說我在三個月后想要賣出某種產(chǎn)品，那么我擔心的是未來這個產(chǎn)品的價格下跌。此時，我面臨現(xiàn)貨市場上現(xiàn)貨價格的風險。為了對沖該風險，我們可以進入一個期貨合約的空頭，鎖定一個未來的賣價，這樣就不用再擔心未來產(chǎn)品現(xiàn)貨價格下跌了。這就是一個簡單的用期貨頭寸對沖現(xiàn)貨頭寸的例子。
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追問
想請問一下這個期貨合約是確實有玉米在賣的嗎？是在現(xiàn)貨市場T時刻賣10斤玉米，擔心價格下跌，然后在期貨市場買入10斤玉米鎖定產(chǎn)品價格嘛？但是到T時刻期貨市場怎么變化呢？可以請老師再明確一下嘛，不太明白期貨市場到底實際怎么操作的
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追答
同學你好。沒太明白同學這里的意思哈。從比較簡單的遠期合約入手，假設(shè)當前是0時刻，我想在未來T時刻賣出某種產(chǎn)品。我所擔心的是T時刻的產(chǎn)品價格較低所會帶來的營收減少，因此我希望鎖定一個T時刻的價格。此時，我可以通過進入一個遠期合約的空頭，與對手方約定T時刻以一個什么樣的價格賣出該產(chǎn)品。到了T時刻，我可以直接執(zhí)行這個合約，按照約定的價格把產(chǎn)品賣給對手方。
期貨合約則是在交易所經(jīng)過標準化后的遠期合約。期貨合約有著逐日盯市、每日結(jié)算的特點，根據(jù)每日futures price的變動結(jié)算損益。每日結(jié)算的損益可以幫助投資者沖抵價格風險，所以一般來說期貨合約不會像遠期一樣等到到期日一手交錢一手交貨，而是在到期日之前清倉。還是之前賣出某產(chǎn)品的例子，如果在0 - T時刻之間產(chǎn)品價格真的下跌了，由于futures price和產(chǎn)品價格一般是緊密相連的，所以futures price也會下跌。然而，期貨合約的空頭在期貨價格下跌時可以獲利，因此每日結(jié)算時期貨空頭都可以收到一筆收益。到了T時刻，雖然我以一個更低的市場價格在現(xiàn)貨市場上賣出產(chǎn)品，但是在此之前、futures合約每日給我?guī)淼氖找婵梢詻_抵這部分損失。
這部分內(nèi)容還是比較多的，答疑平臺上無法展開，同學有需要的話可以看一下一級第三門課的原版書。
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回復(fù)黃石：可以請老師舉例說明一下嗎，還是不太理解，謝謝老師
