高同學(xué)
2023-11-28 22:36為什么要求pv3？最后求pvt的時候為什么pv3也要折現(xiàn)
所屬：CFA Level I > Quantitative Methods 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2023-11-29 10:07
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同學(xué)你好。同學(xué)可以畫一個時間軸，本題的意思是前三年股利以10%增長，3年之后股利以3%永續(xù)增長。3年之后正好符合GGM，可以使用GGM進(jìn)行估值，這一段估的是V3的價值，需要將其折現(xiàn)到0時刻。同時前三年還有股利，這一段的股利需要折現(xiàn)到0時刻，然后將這兩段折現(xiàn)值加總即為V0.
該公式是權(quán)益估值模型中的兩階段折現(xiàn)估值模型，同學(xué)可以在權(quán)益證券估值章節(jié)中詳細(xì)學(xué)習(xí)估值模型。
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追問
為什么只有v3要折現(xiàn)，不用算出來v1、v2再一一折現(xiàn)嗎？為什么前兩段只需要折股利？
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追答
同學(xué)你好。V1就是D1，V2就是D2，V3是第三年后所有股利折現(xiàn)到第三年的價值。公式17就是將第三年之后所有股利折現(xiàn)到第三年時的價值，公式16前半部分就是第一年、第二年、第三年股利折現(xiàn)到0時刻求和的現(xiàn)值，后半部分就是公式17的將第三年之后所有股利折現(xiàn)到第三年時的價值折現(xiàn)到0時刻的現(xiàn)值。
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