楊同學(xué)
2023-11-29 18:36第一問(wèn)，reversal MVO呈現(xiàn)出來(lái)的AA應(yīng)該和GIP一樣？那BL model呈現(xiàn)的AA會(huì)和GIP有一點(diǎn)點(diǎn)不同？
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-11-30 09:43
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你好，reverse MVO最終輸出的資產(chǎn)配置不是和GIP一摸一樣的，只是做reverse MVO的時(shí)候，需要通過(guò)global market portfolio的權(quán)重，反推出E(R)，稱(chēng)為implied return，然后用這個(gè)implied return再去找到最終的資產(chǎn)配置權(quán)重。
BL最終呈現(xiàn)的資產(chǎn)配置權(quán)重和GIP會(huì)有所不同。
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追問(wèn)
那reverse MVO會(huì)是和GIP配置差距最小的？并且一定是每個(gè)asset class都有投資？那怎么區(qū)分BL和reverse MVO的AA呢？
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追答
書(shū)上沒(méi)有reverse MVO的輸出結(jié)果和GIP差距最小這個(gè)結(jié)論，而且也不一定每個(gè)asset class都有投資，有可能存在一些constraint導(dǎo)致某個(gè)資產(chǎn)大類(lèi)就是沒(méi)有權(quán)重，但是這種情況很少。
BL和reverse MVO的區(qū)別就在于BL最后加入了分析師自己的觀點(diǎn)，進(jìn)行了不同資產(chǎn)類(lèi)別權(quán)重的調(diào)整，而reverse MVO沒(méi)有這一步。
題目不會(huì)給一列資產(chǎn)大類(lèi)的投資權(quán)重，然后問(wèn)你是MVO還是BL，因?yàn)闊o(wú)法判斷，有這種題目它只能考傳統(tǒng)MVO，因?yàn)閭鹘y(tǒng)MVO的缺點(diǎn)就是，最終的輸出結(jié)果導(dǎo)致投資于某幾個(gè)資產(chǎn)大類(lèi)的權(quán)重很高，整體投資過(guò)于集中，所以很容易判斷出來(lái)。
如果要考BL和reverse MVO的區(qū)別 ，那么肯定是用文字描述，然后讓考生再去判斷用的是什么方法。
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