楊同學(xué)
2023-12-01 15:01為什么當(dāng)inflation在預(yù)期內(nèi)時，bond的ST r 受影響大；而inflation超過預(yù)期，bond的LT r 受影響大
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1個回答
Johnny助教
2023-12-02 23:25
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同學(xué)你好，通脹在預(yù)期就是屬于正常情況，而短期收益率的波動幅度大于長期是常態(tài)，就比如經(jīng)濟(jì)周期中，之所以yield curve在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期不斷flatten，就是因?yàn)槎唐诘氖找媛蕽q幅高于長期。而之所以在contraction階段變成steepening，就是因?yàn)槎唐谑找媛实慕捣蟠蟪^了長期。當(dāng)通脹超出預(yù)期，人們會預(yù)期長期通脹水平會發(fā)生變化，從而導(dǎo)致長期收益率的變動幅度也加大
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追問
但是在fixed income里面不是說LT bond的duration更大，所以LT的影響會更大，那為什么說ST波動大是常態(tài)呢
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追答
同學(xué)你好，LT的duration更大，所以同樣的利率變化對于LT bond的價(jià)格影響幅度會大于ST bond。但這里講的是LT的yield和ST的yield變動幅度誰更大，yield的變動是會導(dǎo)致ST變動的。當(dāng)通脹處于預(yù)期范圍內(nèi)時，ST的變動幅度會大于LT，但由于ST的duration更小，導(dǎo)致ST的價(jià)格變動幅度并不比LT要高
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