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2023-12-02 18:46請問老師，關于FRA收益公式與FRA合同實施的理解。
因為ppt上說，interest payment是在期終，而結算是在期初。我們以0時刻，1時刻，1.25時刻來舉例。0時刻是合同簽訂的時候，1時刻是合同結算，也就是我選擇是否實施合同的時候，1.25是合同到期時刻。我想確認一下，這個收益公式中的t是指的0-1，也就是1時刻折現(xiàn)到0時刻這個合同的收益，對嗎？那請問，interest payment是在1.25時刻嗎？這個期終期初是FRA借錢的時間【1-1.25】，但是payoff是FRA簽訂的時間【0-1】。這樣理解對嗎？也就是說，ppt上settlement這部分，payof的計算公式與前文講述期終期初的結算方式，是兩個時間段對嗎？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2023-12-02 19:35
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同學你好，前面理解的沒問題。
1：公式里的τ，指的是借貸時間，即1-1.25這段時間【即我在1時刻借錢，1.25時刻發(fā)生利息償還】，也就是τ=0.25.
2：settlement的公式表示的是：1.25時刻發(fā)生的利息，折現(xiàn)到1時刻。
利息發(fā)生在1.25時刻，F(xiàn)RA的時間是0-1，F(xiàn)RA在1時刻的payoff，其實就是1時間點的利率與約定利率之間的差異。但是利率是一段時間的概念。我今天去銀行存錢，利率5%，說明一年后拿到5元利息。即1時刻的利率差異決定了1.25時刻會產生多少利息差。所以將這個利息差折現(xiàn)到1時刻，就是FRA的payoff
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