Jerry
2023-12-03 11:31請問，這個題所用的累計收益率為什么是19.72%，也就是稅后收益率，如果用19.72%再去乘上(1-liquidation tax/final value)那不是課稅兩次了？應(yīng)該用22.41%稅前累計收益率去乘(1-liquidation tax/final value)才是正確的啊
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1個回答
Johnny助教
2023-12-03 16:26
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同學(xué)你好，如果這樣的話那就等于期間所有的股利都不交稅了，所以是需要使用每期的稅后收益率，對每一期收到的現(xiàn)金收益進行征稅后得到after tax return，然后在根據(jù)FV與tax base的差額來收取資本利得稅
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追問
那么可否將“稅后清算后收益”這個指標(biāo)理解為將股利稅Div和資本利得稅CG做兩步處理?第一步是將所有累計股利稅后的收益率求出，第二步是將所有的資本利得稅（不論是持有期間實際realized的還是假設(shè)realized的）在后面(1-liquidation tax/FV）這個計算中做扣除？
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追答
同學(xué)你好，這么理解是可以的，只不過教材這里沒有詳細(xì)區(qū)分，他就是比較簡略地使用每年的稅后收益率，至于收的是什么稅也沒有區(qū)分，等于是做了簡化
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追問
主要是被稅后清算后收益這個指標(biāo)為什么是用final value作為分母給搞暈了，請問老師為什么是用的final value作為分母而不是用期初值？
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追答
同學(xué)你好，這里是算稅收，稅收是基于你最終總共的投資組合的價值來收稅的，他并不是一個收益的概念，如果是收益的話那你可以說你期初投入的本金在那一年給你帶來了收益是多少，但這里的稅收是要根據(jù)final value和tax basis共同決定的。
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