楊同學
2023-12-04 14:39不好意思，之前這個問題還想再問一下1）within inflation expectation的時候，ST bond yield 變化更大，是因為主要受到市場調(diào)控的影響？市場調(diào)控也就是money policy？那不就是會影響到nominal interest rate里面的inflation part，但是inflation在預(yù)期范圍內(nèi)，那怎么會ST bond yield變化大呢？2）without inflation expectation的時候，LT bond yield 變化更大，是因為主要受到investor對市場的預(yù)期的影響？是因為inflation超過預(yù)期，所以導致investor對未來信心下降，從而影響到real interest rate嘛？
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1個回答
Johnny助教
2023-12-04 18:05
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同學你好
1. 教材只給出結(jié)論：當通脹處于預(yù)期范圍內(nèi)時，ST yield的上漲幅度會高于LT yield，并沒有給出推導，所以他只會考這個結(jié)論，不會問你為什么。任何能夠幫助你記住該結(jié)論的解釋方法都是OK的，沒有固定唯一的推導過程。其實我們通過對經(jīng)濟周期的研究也能發(fā)現(xiàn)，他描述的就是通脹在預(yù)期范圍內(nèi)的情況，在expansion階段，短期利率的上升幅度是大于長期的，而在衰退期，短期利率的跌幅也是大于長期的。
2. Without inflation expectation時，LT yield的漲跌幅度高于ST yield，給出的解釋是investors reassess the likelihood of a change in the long-run average level of inflation，投資者會重新評估通長期平均通脹水平的變動可能性，是這種預(yù)期導致LT yield的大幅變動
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