Joe
2023-12-05 08:36tax efficiency對于sponsor來說是好處，把tax成本轉嫁給AP，最終AP會把tax成本通過ask-bid spread轉嫁給investors嗎？
再比如，我買了ETF，假設ETF只有2個investor（包括我）, 1個AP，1個sponsor，另一個investor是很久以前買的etf，cost basis比較低，當我把ETF賣出去的時候，sponsor會選擇把cost basis最低的股票交換給AP，然后AP把股票換成現(xiàn)金給我，這樣我反而承擔了很高的tax是嗎？
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1個回答
Essie助教
2023-12-05 09:17
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你好，tax efficiency對于ETF的投資者來說是好處才對，sponsor只是管理ETF的，ETF的稅收優(yōu)勢最終是對其份額持有者有利。
bid ask spread和稅收關系不大，它取決于ETF份額的流動性。
作為二級市場投資者，我們購買的是ETF的份額，AP和sponsor之間申購贖回的也是ETF的份額。另一個investor賣出ETF份額，假設他之前買ETF份額的價格比較低，那么他現(xiàn)在賣出ETF份額的價格比較高，那么他就交他投資對應的資本利得稅就行了。和你沒有關系。
如果涉及份額的贖回，那么sponsor給AP一籃子股票，且這些股票的cost basis比較低，AP把份額還給sponsor，這樣就避免了ETF未來進行rebalance買賣股票可能會產生較高的資本利得稅的問題，如果未來要交這些稅，那么羊毛出在羊身上，這些錢本質上是持有ETF的投資者們交的。
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追問
tax efficiency更準確來說是在 rebalance 時比mutual funds可以交更少的capital gain tax是吧？這樣不僅僅對sponsor有利，對投資者也有利。
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追答
對的，是這樣的。
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