沖同學(xué)
2023-12-06 08:16為什么信用質(zhì)量差的spread duration和mod duration差別大？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-12-06 13:19
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同學(xué)，上午好。
債券的利率等于無風(fēng)險利率加上一個利差。實際中，信用利差和無風(fēng)險利率是負相關(guān)的。也就是說無風(fēng)險利率的變動對公司債的影響比對國債的影響要小很多。無風(fēng)險利率影響小，所以mod duration小。同時，信用質(zhì)量差的債券，無風(fēng)險利率占的比重并不大，信用利差占比更大。無風(fēng)險利率的風(fēng)險敞口小，mod duration小，信用利差的風(fēng)險敞口更大，spread duration往往更大，所以差別大。
但一般題目中如果沒有明確說明，在計算中，默認mod duration和spread duration一樣的，所以直接用mod duration即可。
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