136****3865
2019-01-19 16:11老師 Fixed Income2016年之前的真題有參考價值嗎（需要做嗎）？另外，考試的時候如果最后答案是正確的，直接寫的數(shù)字也正確，但沒有寫公式的說明或者符號，會給全分嗎？
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Sherry Xie助教
2019-01-22 14:57
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，F(xiàn)I 沒時間的話就做最近三年的上午題，時間充裕的話做最近五年的真題，一定要寫2遍以上，控制好時間。關(guān)于計算題，只寫結(jié)果不會拿全分，要把公式寫上。
-
追問
老師你好，1. 為什么這個表述是不正確的: Callable debt has a smaller option-adjusted spread than comparable non-callable debt. 2. PVBP per Million是什么意思？Swap BPV是帶百分號的除以100嗎？ 3. 三級考試中，除了Libor，還有什么時候是單利的？還有哪個特別強(qiáng)調(diào)是復(fù)利的？
-
追答
1. 含了call option對于borrower不利，所以callable bond的spread比pure bond大。
2. bpv per million: bpv=MV*duration*1pbs,所以這里的MV=1 million.
Swap bpv就是利率變動1pbs導(dǎo)致swap價格變動多少
3. 單利默認(rèn)是libor，AI的計算也是單利。 -
追問
講義上寫 “Callable bond: ZS > OAS”，這個和問題1怎么解釋？問題3中的AI指的是。。？
-
追答
Callable bond: ZS > OAS 和問題1 原理差不多。 callable bond的ZS是包含了call option, 對投資者不好所以會給投資者更多的補(bǔ)償， ZS高。OAS是剔除出了call option后的spread, 不含call option的話對于投資者沒有影響，不要給投資者補(bǔ)償，因此ZS是高于OAS的。
AI是Accrued interest -
追問
可是問題1說，Callable debt has a smaller OAS than comparable non-callable debt - 那是拿callable的OAS和non-callabe debt OAS比？后者的OAS=0？
-
追答
問題一其實(shí)說法有點(diǎn)毛病的，但是考的都是一個原理。 因為OAS本來就是剔除了權(quán)力的spread,就相當(dāng)于一個pure bond了，但是還要和pure bond比較，沒有意義。因此說smaller，是錯誤的。
0
0
0
0
