楊同學(xué)
2023-12-10 12:29績效獎金沒有太明白： 1）breakeven是standard fee = 計(jì)算出來的fee？standard fee是什么，為什么等于它就是breakeven了？ 2）performance 份額結(jié)構(gòu)類似call option沒明白什么意思，可以解釋一下嗎？沖刺筆記配的圖也沒有理解
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1個回答
開開助教
2023-12-11 15:17
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同學(xué)你好，
1、breakeven active return和standard fee具體是怎么定出來的書上沒說，我的猜想是這個standard fee應(yīng)該是公司預(yù)期想要獲得的費(fèi)率，如果只拿base fee可能基金公司日子會過得比較苦，甚至可能cover不了日常運(yùn)營成本。因此好達(dá)到breakeven active return這個業(yè)績，拿到standard fee才能基本保證盈虧平衡。
2如果從費(fèi)率的圖形上來說，在只有最低費(fèi)率的時(shí)候，才像一個call option。
如果同時(shí)存在最低費(fèi)率和最高費(fèi)率的時(shí)候，那么圖形更像一個bull spread。由long一個行權(quán)價(jià)比較低的call+short一個行權(quán)價(jià)比較高的call組成。
但原版書上稱此費(fèi)率結(jié)構(gòu)像call option，只是如果存在最高費(fèi)率的情況下，call option的形式被modify了一下。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
課后簡答 case Municipal pension fund中，描寫的是call option of active return 而不是 call option of fee。如果是說active return像call option的話，應(yīng)該是有 upper limit of performance fee吧？
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追答
同學(xué)你看我給出的截圖，它橫坐標(biāo)是active return，所以這個call就是基于active return的，縱坐標(biāo)是fee，每個active return都可以轉(zhuǎn)化為對應(yīng)的fee。就像call的payoff 圖也是每個股票的價(jià)格可以轉(zhuǎn)化為對應(yīng)的payoff。
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