沖同學(xué)
2023-12-12 22:41問好這里沒看懂
所屬：CFA Level III > Portfolio Management for Institutional Investors 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2023-12-13 09:39
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你好，根據(jù)文中第一個表格中對于alternative debt和hedge funds的comments，alternative debt比傳統(tǒng)的fixed income收益高300bps。
而且，hedge fund也比傳統(tǒng)的long only equities的收益率高250bps。
由于資產(chǎn)的風(fēng)險大了，期望回報更大了，負(fù)債的折現(xiàn)率就要相應(yīng)的調(diào)高，以應(yīng)對資產(chǎn)風(fēng)險變大。
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追問
負(fù)債的折現(xiàn)率調(diào)高是負(fù)債現(xiàn)值變小了啊 您說風(fēng)險變大 還讓負(fù)債現(xiàn)值變小了 怎么理解？
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追答
根據(jù)ERISA法案，資產(chǎn)的風(fēng)險越高，，預(yù)期回報率也會更高，風(fēng)險和收益是相輔相成的。當(dāng)資產(chǎn)的回報率更高時，可以適當(dāng)提高負(fù)債的折現(xiàn)率，這可以當(dāng)作一個結(jié)論來記，可以參考原版書Book5 P23，第二段，倒數(shù)第三行。
Importantly, a potential consequence of using higher discount rates is these DB plans must generate higher returns for their funding status to remain sustainable, which typically requires taking on greater investment risk.
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