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2023-12-13 19:42怎么看出來CM公司是call option的啊，call不是不封頂?shù)膯?，HL才是沒有封頂啊？而且HL也有base-fee啊
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1個回答
開開助教
2023-12-14 10:35
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同學(xué)你好，這題問哪個基金經(jīng)理的費率結(jié)構(gòu)更像是call option.
從表中可以看出，Carpenter的base fee上打了星號，標注為minimum fee，也就是說不管業(yè)績多差，Carpenter最少可以拿到0.18%。它的payoff 相當于long了一個行權(quán)價為base fee的call，當業(yè)績比較差時獲得base fee。但因為Carpenter還有maximum fee，因此還相當于short了一個行權(quán)價比較高的call（call行權(quán)價越高越不值錢），當業(yè)績高到使費率超過maximum fee時，費率仍然為maximum fee 0.8%。(整體payoff如圖所示)。原版說如果存在最高費率的情況下，相當于call option的形式被modify了一下。
而Hidden lake的base fee沒說明是minimum fee，那么不管是正的active return還是負的active return 它都要以15%的比例進行分享，因此它的費率結(jié)構(gòu)是對稱的，而不是像一個call。
因此，兩者相比，Carpenter的費率結(jié)構(gòu)更像一個call。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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