RL
2023-12-13 19:42怎么看出來(lái)CM公司是call option的啊，call不是不封頂?shù)膯幔琀L才是沒(méi)有封頂??？而且HL也有base-fee啊
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-12-14 10:35
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同學(xué)你好，這題問(wèn)哪個(gè)基金經(jīng)理的費(fèi)率結(jié)構(gòu)更像是call option.
從表中可以看出，Carpenter的base fee上打了星號(hào)，標(biāo)注為minimum fee，也就是說(shuō)不管業(yè)績(jī)多差，Carpenter最少可以拿到0.18%。它的payoff 相當(dāng)于long了一個(gè)行權(quán)價(jià)為base fee的call，當(dāng)業(yè)績(jī)比較差時(shí)獲得base fee。但因?yàn)镃arpenter還有maximum fee，因此還相當(dāng)于short了一個(gè)行權(quán)價(jià)比較高的call（call行權(quán)價(jià)越高越不值錢(qián)），當(dāng)業(yè)績(jī)高到使費(fèi)率超過(guò)maximum fee時(shí)，費(fèi)率仍然為maximum fee 0.8%。(整體payoff如圖所示)。原版說(shuō)如果存在最高費(fèi)率的情況下，相當(dāng)于call option的形式被modify了一下。
而Hidden lake的base fee沒(méi)說(shuō)明是minimum fee，那么不管是正的active return還是負(fù)的active return 它都要以15%的比例進(jìn)行分享，因此它的費(fèi)率結(jié)構(gòu)是對(duì)稱的，而不是像一個(gè)call。
因此，兩者相比，Carpenter的費(fèi)率結(jié)構(gòu)更像一個(gè)call。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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