Joe
2023-12-13 20:27講義中第一段話（見圖片 the factor risk premium represents…這一整段）不理解，可以詳細解釋一下嗎？別只是翻譯一下，不是英文翻譯不出來，而是不理解
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1個回答
Essie助教
2023-12-14 10:03
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你好，第一段是利用純因子組合(pure factor portfolio)，來解釋什么是因子風險溢價。
純因子組合是指投資組合中對于某個風險因子的敏感度為1，對其他風險因子的敏感度都為0。
其中對于某個風險因子的敏感度為1的這個因子的預期回報率，就叫做因子風險溢價factor risk premium。
舉個例子，比如有一個APT模型，E(Rp)=Rf+lambda 1*beta1+lambda 2*beta2+...+lambda j*beta j
其中只有beta j=1，其他beta值都為0，此時模型就變成了一個pure factor model
因此可以得到E(Rp)=Rf+lambda 1*0+lambda 2*0+...+lambda j*1=Rf+lambda j=Rf+(E(Rj)-Rf)=E(Rj).
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追問
E(Rj)怎么理解？我知道lambda j = E(Rj) - Rf, Lambda j 指的是某一類風險所產(chǎn)生的風險溢價
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追答
E(Rj)就是某個因子的預期回報率，即風險溢價加上Rf
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