豆同學(xué)
2023-12-14 00:50官網(wǎng)題 Alternatives-LM1-27,Is Chang most likely correct in his construction and conclusion of the linear factor model? 這題老師可以解答下嗎？答案沒有看明白。
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1個(gè)回答
開開助教
2023-12-14 10:22
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同學(xué)你好，
本題問，Chang關(guān)于linear factor model的構(gòu)建和相關(guān)結(jié)論，哪個(gè)方面是最正確的。
選項(xiàng)涉及道理關(guān)于unexplained returns的歸因，以及剔除volatility這個(gè)因子。
在模型設(shè)定合理，沒有遺漏重要解釋因子的情況下，我們認(rèn)為無法被因子解釋的部分就來自alpha和error term。但有遺漏因子的時(shí)候，遺漏因子也是可以解釋factor無法解釋的收益的。相關(guān)原版書表述參考下圖。所以Change說對(duì)沖基金無法解釋的收益部分只能歸因于alpha和error term是不對(duì)的。所以B是對(duì)的。
文中又說，credit risk和volatility因子有較高的相關(guān)性，那么多因子模型就存在多重共線性的問題。是要剔除兩個(gè)相關(guān)性高的因子中的一個(gè)，以解決多重共線性的問題。
方法是分別剔除一個(gè)因子，然后計(jì)算模型的R^2。看剔除哪一個(gè)因子模型的R^2高，就剔除哪一個(gè)
而本題中是剔除volatility保留credit risk使得R^2更高，所以構(gòu)建模型時(shí)剔除volatililty因子的做法是對(duì)的。所以C選項(xiàng)不對(duì)。
A說Chang說的都是對(duì)的，那也不對(duì)。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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