Kaki
2023-12-14 19:40這里的第2題看不懂請解答
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
開開助教
2023-12-15 09:47
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
Q2讓我們討論一下，如果市場在7月到明年1月期間保持橫盤（sideways）會發(fā)生什么（put的價值會怎么變化）。
因為明年1月就期權(quán)到期的時間。因為1月買入期權(quán)時，S/K =110%，現(xiàn)在指數(shù)下跌了10%，那么S=K，也就是7月put option是ATM的。如果從7月到期權(quán)到期市場沒有什么波動維持橫盤，那么到期時put的時間價值會消失，ATM的put的內(nèi)在價值也為0，那么put option將會一文不值，Ortiz也會把每張合約100的期權(quán)費全部損失掉。針對這個問題，回答道這里就可以了。
而最后一部分答案描述的是一種動態(tài)delta對沖的方法（此處是維持put的delta不變），其實也是一種gamma trading的方法，可以利用期間資產(chǎn)的波動來獲利。如果股指上漲（△S>0），對于long put來說△delta>0 ，因為long put 的gamma大于0（gamma越大△delta越大），為了保持delta不變，則需要賣出△delta份股指期貨，即市場價格上漲，賣出標(biāo)的資產(chǎn)（“高賣”），而當(dāng)股指下跌時，△delta<0, 為了保持delta不變則需要買入△delta份股指期貨，即市場價格下跌，買入標(biāo)的資產(chǎn)（“低買”），在Delta動態(tài)調(diào)整中，對股指期貨進(jìn)行不斷的“低買高賣”，可以獲得標(biāo)的資產(chǎn)價格波動收益。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
0
0
0
0
