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2023-12-14 23:16Q4，如果麥考林久期小于3，expected return>2%嗎？有沒有麥考林久期>3的可能性
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-12-15 10:00
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同學(xué)你好，投資期限是你可以自己決定的，而債券的麥考林久期是該債券本身的特性。債券的收益率由價(jià)格變動(dòng)以及利息和再投資收益率組成。如果你打算投資3年，然后你買的債券久期小于3，那就意味著在整個(gè)收益率中，價(jià)格變動(dòng)的影響力會(huì)大于再投資收益率，所以此時(shí)利率下降的話對你有利，能獲得超過2%的總收益。如果你買的債券久期大于3年，那次是再投資收益率的影響程度大于價(jià)格變動(dòng)，那么利率上升對你有利，能獲得超過2%的總收益
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追問
為什么說 債券久期小于3，那就意味著在整個(gè)收益率中，價(jià)格變動(dòng)的影響力會(huì)大于再投資收益率，這個(gè)地方全忘了… 結(jié)論是記著的pricing risk大于reinvestment risk
但是有久期大于3的可能性嗎？我買了3年的債券，然后久期大于3，是什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)這種情況。 -
追問
如果，題目中的麥考林久期小于3，比如2.74，問the expected annual return over a three-year investment horizon will most likely be: 就是大于2%對么？
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追答
同學(xué)你好，可以參照教材所給的結(jié)論，有關(guān)固收的價(jià)格變動(dòng)以及再投資收益率對于總體收益的影響在CFA一級的時(shí)候就學(xué)過了，這邊記結(jié)論就可以了。如果你買的是一個(gè)期限為3年的債券，那么久期是不會(huì)大于3年的，不過本題也沒有說過這個(gè)主權(quán)債的期限是多少。
如果麥考林久期小于3，說明投資期限大于久期，此時(shí)再投資收益占主導(dǎo)，利率上漲所導(dǎo)致的債券價(jià)格的跌幅會(huì)小于再投資收益率的提高，那么收益會(huì)大于YTM，大于2%
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