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2023-12-15 23:30老師您好！第5題中ROIC是站在股東和債權(quán)人的角度，而IRR只是站在股東的角度，這兩個(gè)角度都不一樣，有什么可比性嗎？謝謝
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1個(gè)回答
Tom助教
2023-12-19 13:33
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同學(xué)您好，首先IRR并非站在股東角度計(jì)算的收益率。IRR有兩個(gè)不同的角度：Leveraged IRR指站在股東角度（即自有資金部分）的內(nèi)部收益率，Unleveraged IRR指站在全公司角度（股權(quán)+債務(wù)）的內(nèi)部收益率。而在本題中，因?yàn)楸卷?xiàng)目投資未用到債務(wù)資本，全部資本均為股權(quán)資本。所以站在股東角度和站在全公司角度是沒有區(qū)別的。以ROIC作為要求回報(bào)率，將項(xiàng)目實(shí)際的IRR與之對比，能夠做出投資決策。
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追問
老師您好！Unleveraged IRR指的是股權(quán)+債務(wù)？unleveraged應(yīng)該是去掉債務(wù)吧？謝謝
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追答
同學(xué)您好，不是的，Unleveraged指站在全公司角度的收益，相當(dāng)于all-cash basis，假定公司100%的錢都來自于自有資金時(shí)的收益率。Leveraged指有負(fù)債時(shí)，Equity自有資金的那部分收益。
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