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2023-12-16 12:50(-0.23%) 23 bps were lost because the manager overweighed the corporate sector during a period when credit spreads widened (the benchmark corporate returns in each duration bucket were less than the government returns in those same duration buckets). - 為什么Benchmark Corporate returns < Govt returns 就說明credit spread wider ？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2023-12-18 10:27
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同學(xué)你好，
credit spread就是同期限的coporate bond yield-government bond yield。
yield和bond的價(jià)格是成反比的，如果yield增加越多，代表bond價(jià)格下跌越多。
由于每個(gè)期限的corporate bond的return都比government bond負(fù)的更多，說明coporate bond的yield比government bond 增加的更多，也就是所謂的credit spread widen，即兩類bond的收益率中間的差異變大了。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
能具體說一下“由于每個(gè)期限的corporate bond的return都比government bond負(fù)的更多” - 是哪個(gè)數(shù)值和哪個(gè)數(shù)值之間的比較嗎？ 表格里corp bond 和gov bond 在 short term 和mid term 的return都是一樣的??？
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追答
同學(xué)你好，在這個(gè)表格中體現(xiàn)的。
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追問
不對(duì)啊 這邊不是對(duì)比spread嗎，圈出來的這里的負(fù)的數(shù)值是return?。?表格中short 和mid term 的corp bond和gov bond之間的spread都是一樣，只有l(wèi)ong term 變了？
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追問
再問一下，如果題目中corporate bond return 是positve 的，并且 > government bond positive return，是不是說明 corporate bond price的上升 > government bond price上升，說明 credit spread widen，那么overweight corporate bond 就是正確的？
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追問
重新表述一下：再問一下，如果題目中corporate bond return 是 positive 的，并且corporate bond return > government bond positive return，是不是說明 corporate bond price 的上升 > government bond price上升，說明 credit spread widen， 那么funds manager還是賭錯(cuò)了？ (因?yàn)閙anager bets narrow). 即使 overweight corporate bond 帶來更多的正return.
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追答
corporate bond在各期限上跌的比同期限國(guó)債更多，說明corporate bond的yield上升的更多，spread widen。
這個(gè)不是yield，而是期間債券的收益率，即歸因期間價(jià)格的變動(dòng)幅度。yield上升越多，債券價(jià)格跌的越慘。
如果corporate bond return都是正的，且return大于government bond。說明corporate bond yield下降，且下降的比government bond多，spread narrowed。
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