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2023-12-18 16:32Exeter Asset Management Case Scenario，第一題，原文中說“ She cautions him that he needs to be aware of interest rate linkages among these economies, and she mentions three points that he should consider:”為什么這題不選econometric modeling呢
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1個回答
Johnny助教
2023-12-18 17:06
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同學你好，這句話和第三小題是無關的，這話是開啟下面的three points，而決定要用哪個方法來預測資本市場是取決于以下內容：He prefers to use the simplest forecasting method, as long as the approach will help him predict the path of the economy, and the key variables that can influence security returns。既然是要使用最簡單的預測方法，那么就是使用經濟指標了。
各國利率之間的關聯(lián)是CME第一章最后一個知識點（參照下圖），而使用哪個方法來預測經濟則是另外一個知識點。
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老師能幫忙再解釋一下overshoot這個的含義嗎
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另外weaker currency的bond yield 更高，怎么理解，就是currency strong的，credibility premium更低嗎
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那為什么linked with full credibility的話就不會出現(xiàn)這種情況呢
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同學你好，匯率如果是浮動的，那么如果一國的貨幣預期會貶值，那么該國的債券收益率則理應會更高，這樣才能使得各國間的risk-adjusted return相等。但實際結果卻是該國更高的收益率導致了資本流入，使得該國貨幣反而在短期內升值了，這就是overshoot，這之后就會帶來了一個反向變動的預期，人們會預期該國貨幣未來會貶值。
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同學你好，這里的大原則是天下大同，就是各國的risk-adjusted return一致，在本國和外國的投資收益理應是相同的，這樣才能保證無套利。
本國投資就是獲取本國的yield，去外國投資就是將本幣兌換成外幣去投資，投資到期后按照市場匯率將其轉換成本幣。如果外國的yield較高，那人們就會把本幣兌換成外幣去投資，但是為了促使在兩國間的投資收益一致，外幣就勢必會貶值，導致你實際兌換回的本幣沒那么多，最終的收益率和你在本國投資一樣。
如果Linked with full credibility，那就意味著不可能出現(xiàn)匯率風險了，而且資本還能自由流動，那就意味著兩國的yield必需是要完全一致，這樣才能無套利。
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