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2023-12-18 18:39這里不是說了declining market嗎，那是不是net short的策略也適用
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Simon助教
2023-12-19 10:40
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同學，上午好。題干信息是changed from one of modestly rising equities to several periods of non-trending markets，市場是沒有趨勢的，不是declining。declining是解析里額外添加的條件。是指EMN在non-trending和decling時都適用。
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追問
好的，我能理解EMN在non-trending的時候適用，為啥在declining的時候也適用呢，declining是不是應該用delicated short bias?
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追答
decling時，當然也可以用delicated short。對于EMN，里面配有short頭寸，在市場下跌時也能提供收益。
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追問
EMN里也有多頭頭寸，市場下跌的時候不是和short頭寸抵消了么
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追答
equity market neutral 對市場的敞口為0（beta=0），那么無論市場上漲還是市場下跌，對組合沒有影響（多頭和空頭抵消），這種情況下，基金經(jīng)理的收益來自于選股選的好，賺取個股的alpha收益。所以，在市場下跌時，EMN也是適用的。
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追問
這樣說起來在上漲的市場也能提供選股的收益啊，為什么只強調declining而不說rising的時候也可以用呢
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追答
上午好，同學。因為如果是rising的市場，例如牛市，那就可以不采用market neutral的策略（不然就錯過牛市了），而是只做多。策略都是靈活的，并非固定不變。雖然EMN在上漲，下跌和橫盤時都可以，但最合適的情況是橫盤市場。
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