沖同學(xué)
2023-12-20 19:551.新主題常有嗎？怎么就可持續(xù)了？ 2.錯誤定價怎么不可持續(xù)了？價值投資不就是在找錯誤定價嘛？ 3.情緒投資是動量吧，這不是reawarded factor嘛，怎么就不可持續(xù)了？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-12-22 09:25
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同學(xué)你好
A的投資理念是尋找行業(yè)內(nèi)的錯誤定價，但是他的判斷策略是否有效標(biāo)準(zhǔn)卻是和大盤比較，而不是和該行業(yè)整體的情況比較，因此A的投資策略能否持續(xù)產(chǎn)生收益存疑。M的投資理念是基于短期的投資者情緒去投資，目前什么公司炒的火熱就買什么，這種基于短期投資者情緒的策略也難以產(chǎn)生持續(xù)的收益。L的投資者理念是會投資各種新的投資主題，并看每個投資主題的業(yè)績貢獻(xiàn)。那么言外之意就是他會持續(xù)的判斷相關(guān)主題投資是否有效，因此L最有希望產(chǎn)生持續(xù)收益，滿足S是要求。
這個知識點(diǎn)考察的是investment philosophy。在P281也上有個拓展閱讀，說明了一些非常規(guī)的但是也是有效的投資理念，都可以認(rèn)為能產(chǎn)生持續(xù)的收益。其中一個就是如果基金經(jīng)理認(rèn)為每個他們設(shè)計(jì)出來的策略都有潛在的因套利而失效的可能，因此他們會不停的在新的投資主題中尋找交易機(jī)會，并衡量有效性。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
情緒投資算不算momentum？我記得在equity里面momentum也算是reward factor對不對
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追答
投資者對于信息的過度反映可能造成momentum，這個因子在之前的Carhart (1997)的研究中被認(rèn)為是一個可以接受收益的rewarded factor.
但在基金經(jīng)理選擇匯中認(rèn)為由于情緒帶來的無效性叫做behavioral inefficiency，是不可持續(xù)的。
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