Carleen
2023-12-20 20:24官網(wǎng)題Chasing Alpha 第二題 的官網(wǎng)解析不太理解：A is correct. Given that the fund mandate requirement is for a short-term return in excess of the risk-free rate, the Sortino ratio is a more appropriate measure because it penalizes returns below a specific return—in this case, 1.5% above the risk-free rate.B is incorrect. The Treynor ratio penalizes returns below the risk-free rate. It will not measure the fund’s ability to meet the requirement of a short-term return in excess of the risk-free rate.C is incorrect. The information ratio evaluates the portfolio return relative to a benchmark. It will not measure the fund’s ability to meet the requirement of a short-term return in excess of the risk-free rate.
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所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-12-22 09:50
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同學(xué)你好，
這題是根據(jù)客戶的investment mandate，哪個appraisal measure最合適。
客戶說他有 a preference for a short-term return that is 1.5% above the risk-free rate. 因此可以理解為rf+1.5%就是客戶可以接受的最低收益率即MAR。而sortino ratio分子上的收益就是Rp-MAR，而分母上算的是低于MAR的半標(biāo)準(zhǔn)差，即該指標(biāo)只懲罰低于MAR的收益的波動。因此，根據(jù)客戶的要求，sortino ratio是最合適的。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
要求的是1.5%above risk free rate，而該指標(biāo)只懲罰低于MAR的收益的波動。這兩點沒懂
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追答
1、 a preference for a short-term return that is 1.5% above the risk-free rate. 說明客戶要求的回報率是無風(fēng)險收益率+1.5%，那么這個就是客戶能接受的最低的收益率，即MAR。
2、這些業(yè)績衡量指標(biāo)衡量基金經(jīng)理表現(xiàn)時是越大越好的。而分母代表的風(fēng)險就是“懲罰”這個指標(biāo)的，因為分母越大這個指標(biāo)越小。
例如sortino ratio它的分母是下行標(biāo)準(zhǔn)差，即只有低于MAR的收益率才會用于算標(biāo)準(zhǔn)差，因此sortino ratio 只“懲罰”低于MAR的收益率。
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