宇同學(xué)
2023-12-21 12:00這里有個(gè)疑問(wèn)，為什么后面是RI1/(1+r)+RI2/（1+r）^2·····，不是單獨(dú)的一項(xiàng)RI/（1+r）?假設(shè)公司第一年的RI1，在第二年年末的時(shí)候RI2應(yīng)該會(huì)包含RI1中的部分（例如，RI1+NI-DIV=RI2）
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2023-12-22 09:52
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同學(xué)你好。剩余收益RI=NI- equity capital * cost of equity capital，同學(xué)寫的應(yīng)該是clean surplus relation：ending BV = beginning BV + earnings - dividend。
在剩余收益估值模型中，RI1/(1+r)+RI2/(1+r)^2+…+RI_n/(1+r)^n這個(gè)公式是用來(lái)計(jì)算未來(lái)剩余收益的現(xiàn)值。這里的每一期的剩余收益RI都是在那一期的期末計(jì)算的，而不是在下一期的期初。也就是說(shuō)，RI1是在第一期末計(jì)算的，RI2是在第二期末計(jì)算的，以此類推。在每一期末，我們會(huì)得到這一期的NI，同時(shí)也會(huì)得到權(quán)益資本與它的成本，然后可以計(jì)算出每一期的剩余收益RI_t。
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