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2023-12-22 22:11Why A? Why not C?
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-12-23 12:09
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同學(xué)，上午好。這道題問什么會(huì)減少M(fèi)BS的價(jià)格。所以要了解MBS的特性
MBS(住房抵押貸款證券化)，底層資產(chǎn)是住房抵押貸款，住房抵押貸款是有權(quán)可以提前還貸的。所以MBS類似含權(quán)債，在利率下降時(shí)，對(duì)方提前還貸，再重新在市場(chǎng)上按更低的利率借錢，所以相當(dāng)于callable bond（利率下降，公司把債券買回去，利率下降，對(duì)方提前還貸，相當(dāng)于把貸款賣回來），Value of callable bond=Value of pure bond - call option。如果yield volatility增加，call option價(jià)值就會(huì)增加，Value of callable bond減少，MBS價(jià)值就減少。所以選A。
C利率上漲，對(duì)方不會(huì)提前還貸，如果MBS打算持有至到期，不影響。
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