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2023-12-25 23:30第三題還是不懂
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-12-26 09:34
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同學(xué)，下午好。第3題中策略是buying an ATM call option and selling a 25-delta put option，其中完全消除日元下跌風(fēng)險(xiǎn)用的是 ATM call option。
題目背景是歐洲人投日元，擔(dān)心日元下跌。但是期權(quán)標(biāo)價(jià)是￥/€ options，所以從歐元角度考慮。要擔(dān)心歐元上漲的風(fēng)險(xiǎn)，是通過(guò)long ATM call 來(lái)完全消除歐元上漲的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，題目要求，cost-effective，所以要賣一個(gè)OTM put抵減成本。
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追問(wèn)
為什么是通過(guò)long ATM call 來(lái)完全消除歐元上漲的風(fēng)險(xiǎn)。long call 能理解 不理解為什么是ATM
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追答
同學(xué)，上午好。ATM表示行權(quán)價(jià)=股價(jià)（以股價(jià)舉例更容易理解）。假設(shè)當(dāng)前股價(jià)=10，那么買入ATM call（行權(quán)價(jià)=10）來(lái)消除上漲風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)超過(guò)10元的部分都可以被call 保護(hù)（完全消除上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)）。但是如果是OTM 的call，假設(shè)行權(quán)價(jià)=12，那么股價(jià)從10漲到12，這2塊錢，call是無(wú)法提供保護(hù)的。所以要完全消除，要使用ATM call。
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