雞同學(xué)
2023-12-27 14:21如果這題的麥考利久期是4，那么duration gap就是大于零的。在文章中短期利率上升的情況下，理論上債券價(jià)格下降，但因?yàn)槭浅钟兄恋狡?，所以依然是到期按面值收回本金。并且由于利率上升，coupon的再投資收益也上升。所以這里在duration gap為正的情況下，三年的年化收益率應(yīng)該是大于2%吧？相反，當(dāng)duration gap為負(fù)，三年的年化收益率應(yīng)該小于2%？
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-12-27 19:43
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同學(xué)你好，如果麥考利久期是4，那么大于投資期限，此時(shí)再投資收益率對(duì)于總體收益的影響程度就會(huì)小于債券價(jià)格變動(dòng)。因此利率上升所導(dǎo)致的再投資收益的增幅就會(huì)小于價(jià)格下跌幅度，于是總收益率會(huì)小于2%；反之如果麥考利久期小于3，那么投資期限大于久期，再投資收益率占主導(dǎo)，利率上升所導(dǎo)致的再投資收益率提升幅度會(huì)大于價(jià)格下跌幅度，總收益率會(huì)大于2%
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追問(wèn)
單純從公式上看我能理解，可是現(xiàn)實(shí)當(dāng)中如果我就是持有至到期的話，不應(yīng)該只需要考慮再投資收益嗎？
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追答
同學(xué)你好，如果是持有到期，以上那些duration和持有期的對(duì)比分析就不適用了，就只看再投資收益率如果能夠超過(guò)YTM，那么獲取的總收益也會(huì)大于YTM，如果再投資收益小于YTM，則總收益也會(huì)低于YTM
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